【刺絲滾籠】黑色暴跌能否激化產(chǎn)業(yè)邏輯促使深跌

　　一、貿(mào)易戰(zhàn)通過金融情緒影響黑色，股市大跌是黑色暴跌情緒的根源。

　　二、 產(chǎn)業(yè)矛盾被誘發(fā)仍需過兩關(guān)，區(qū)分趨勢(shì)做空還是波段做空。

　　1、期貨螺紋仍缺一跌，跌破心理分界位日線MA20.

　　2、環(huán)保臨時(shí)性政策和差異化政策的突發(fā)擾動(dòng)。

　　三，產(chǎn)業(yè)鏈除螺紋之外關(guān)注壓力有效性，有針對(duì)參與做空

　　正文：

　　刺絲滾籠廠家：端午假期，中美貿(mào)易戰(zhàn)再起波瀾，貿(mào)易開戰(zhàn)導(dǎo)致金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，傳導(dǎo)至本身就有邏輯風(fēng)險(xiǎn)的黑色終于兌現(xiàn)了暴跌，也就是之前提示警惕的，環(huán)保不斷靠政策突發(fā)刺激價(jià)格反彈，卻又無法改變需求季節(jié)性矛盾，空頭釋放矛盾的時(shí)間被壓縮，也就預(yù)示“空間換時(shí)間”的概率在增加，螺紋一根陰線吞沒了6月6(山西長(zhǎng)治環(huán)保消息)至今的8根陽(yáng)線，也就是個(gè)人一直不敢做多或者資金多建議短線風(fēng)格的原因。今天下跌可以說是貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)金融動(dòng)蕩的結(jié)果，產(chǎn)業(yè)弱勢(shì)結(jié)構(gòu)被點(diǎn)燃，但要真正誘發(fā)產(chǎn)業(yè)邏輯壓力還需要價(jià)格再下一城，減倉(cāng)跌破日線MA20，時(shí)間點(diǎn)就看周三。

　　一、貿(mào)易戰(zhàn)通過金融情緒影響黑色，股市大跌是黑色暴跌情緒的根源。

　　兩次談判的所有協(xié)議因美國(guó)公布征收關(guān)稅而自動(dòng)作廢，對(duì)于中美貿(mào)易戰(zhàn)我個(gè)人之前分析過邏輯策略：貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)邏輯的影響(AK5月7日交易提示)，美國(guó)訴求分為短期，中期和長(zhǎng)期，目標(biāo)是通過流氓手段豪奪中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)紅利(包括供給側(cè)改革紅利，中國(guó)制造紅利和未來一帶一路的紅利)，就短期而言，川普為了中期選舉要迎合利益集團(tuán)集中精力搞亂中東(力不從心)，為了美國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)不斷加息，需要吸引資本(搞亂中東用歐盟，然后就是亞太)。

　　對(duì)中國(guó)而言，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)沒有完成，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沒有徹底解除，市場(chǎng)去杠桿和環(huán)保補(bǔ)短板才剛開始，中國(guó)制造2025還沒有完成，房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)還沒有改變我們最需要時(shí)間，所以我們不希望打，但是這些又是事關(guān)中國(guó)未來的基礎(chǔ)，所以美國(guó)打短期就是要利潤(rùn)，而我們迎戰(zhàn)的目的就是保護(hù)戰(zhàn)略資源的情況下，不怕打就是讓他們來談，所以各自訴求很明確，短期難談攏，還是要繼續(xù)摩擦摩擦，在美國(guó)認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)在加大的情況下再次談判，然后再走下一步，所以貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)黑色影響程度就看金融市場(chǎng)波動(dòng)程度。

　　二、 產(chǎn)業(yè)矛盾被誘發(fā)仍需過兩關(guān)，區(qū)分趨勢(shì)做空還是波段做空。

　　1、期貨螺紋仍缺一跌，跌破心理分界位日線MA20.

　　今天黑色大跌，真正的產(chǎn)業(yè)矛盾還沒有被誘發(fā)，或者還沒有到被誘發(fā)的臨界口，因?yàn)楹谏裉煜碌吐菁y沒有跌破MA20，所以趨勢(shì)還不能說徹底改變，只能說上漲行情已經(jīng)宣告終結(jié)，但是熱軋已經(jīng)很明確破位信號(hào)(而且下游對(duì)高價(jià)格的接受能力大幅下降)，礦石、焦煤和焦炭都是一個(gè)脈絡(luò)，所以，接下來一個(gè)交易日重點(diǎn)關(guān)注螺紋能否繼續(xù)深跌破位，關(guān)注其它品種反彈能否確認(rèn)MA20壓力有效(如果下一個(gè)交易日收盤之下可視為有效)，如果跌破，我認(rèn)為產(chǎn)業(yè)邏輯空頭將集中爆發(fā)，至于邏輯爆發(fā)初期，現(xiàn)貨價(jià)格肯定不會(huì)認(rèn)可，因?yàn)榫拖?月底對(duì)上漲的態(tài)度一樣，只有價(jià)格運(yùn)行一段時(shí)間之后市場(chǎng)才會(huì)集中爆發(fā)，產(chǎn)業(yè)邏輯很清楚，壓力也很明確。可以重點(diǎn)參考

　　邏輯策略：邏輯回顧與展望支持鋼價(jià)跌(AK5月28交易提示)

　　產(chǎn)業(yè)邏輯脈絡(luò)圖

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)大部分情緒依舊被動(dòng)轉(zhuǎn)變，行情才是改變的基礎(chǔ)，所以滅一次行情的觀點(diǎn)基本上都是情緒最亢奮的階段，正如之上邏輯圖的傳導(dǎo)，價(jià)格上漲主要是供應(yīng)環(huán)保題材發(fā)難的結(jié)果，并不是產(chǎn)業(yè)整體驅(qū)動(dòng)的結(jié)果，至于市場(chǎng)需求本來就沒有量化和細(xì)致的分析，但是季節(jié)性是確定且真實(shí)存在的，有利潤(rùn)才會(huì)積極采購(gòu)生產(chǎn)也是產(chǎn)業(yè)生存的根本(特指板材)。從需求角度看，今年需求形勢(shì)比去年差，那么價(jià)格比去年高我認(rèn)為不合理，而且價(jià)格越高不僅企業(yè)經(jīng)驗(yàn)的資金規(guī)模大，靠財(cái)政投資基建維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的成本在提高，所以我認(rèn)為政策會(huì)刺激價(jià)格上漲保護(hù)升級(jí)所需要的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)，但是也會(huì)打壓價(jià)格降低穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的財(cái)政成本，所以下跌不是不可以，只是時(shí)間問題。

　　至于市場(chǎng)情緒的改變我繼續(xù)和大家分享去年繪制的價(jià)格與產(chǎn)業(yè)題材的傳導(dǎo)圖

　　按照傳導(dǎo)圖邏輯，只要期貨有效跌破MA20支撐，現(xiàn)貨利空邏輯將被兌現(xiàn)，在邏輯兌現(xiàn)過程中，市場(chǎng)觀點(diǎn)相對(duì)滯后一段時(shí)間，而這個(gè)時(shí)間也是基差修復(fù)的核心。

　　2、環(huán)保臨時(shí)性政策和差異化政策的突發(fā)擾動(dòng)。

　　刺絲滾籠廠家：對(duì)于環(huán)保題材從徐州環(huán)保出臺(tái)前就曾多次提及長(zhǎng)三角和汾渭平原，自從4月下旬徐州開始，邏輯策略：長(zhǎng)三角環(huán)保擾動(dòng)反彈結(jié)構(gòu)與下跌節(jié)奏(AK4月16交易提示)預(yù)判行情結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，長(zhǎng)三角之所以環(huán)保政策會(huì)嚴(yán)格，也是因?yàn)橄拗屏碎L(zhǎng)三角的高爐等同于鼓勵(lì)了長(zhǎng)三角的電弧生產(chǎn)。基于徐州行情結(jié)構(gòu)，沖高回落到起點(diǎn)的節(jié)奏。在5月28日常州之后，個(gè)人對(duì)環(huán)保上漲動(dòng)力與產(chǎn)業(yè)邏輯的壓力匹配方面出現(xiàn)預(yù)估不足，雖然價(jià)格6月6之后的沖高被今天下跌對(duì)沖，但是這次沖高只做了防范(不做多，等待做空)，處于對(duì)需求邏輯的忌憚并沒有主動(dòng)參與，導(dǎo)致經(jīng)歷了一段價(jià)格持續(xù)上漲的煎熬，尤其在市場(chǎng)情緒亢奮階段，處于邏輯下跌風(fēng)險(xiǎn)沒有解除顧慮一直不敢盲目提示做多，但是上漲之后市場(chǎng)情緒確實(shí)改變了，就顯得邏輯的孤單，經(jīng)過這段行情也發(fā)現(xiàn)了一個(gè)優(yōu)化邏輯的細(xì)節(jié)：細(xì)化產(chǎn)業(yè)邏輯與行情節(jié)奏之間的錯(cuò)配帶來的價(jià)格反向運(yùn)行的結(jié)構(gòu)，細(xì)化之后的效果不僅可以堅(jiān)持邏輯的推斷，而且還能保證信心不受摧殘。

　　之所以認(rèn)為下跌需要克服環(huán)保政策，因?yàn)檎叱雠_(tái)是迫切的，貿(mào)易戰(zhàn)越火熱，中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)緊迫性越強(qiáng)所以按照最近環(huán)保政策與行情節(jié)奏，可以參考邏輯策略：產(chǎn)業(yè)進(jìn)入環(huán)保執(zhí)行補(bǔ)短板深水期(AK6月4交易提示)的闡述，如果國(guó)家意圖用環(huán)保政策來左右價(jià)格，那么下一個(gè)可能出政策的價(jià)位在5月28日常州限產(chǎn)時(shí)——3600(RB1810)，如果價(jià)格破位跌到此處，就需要防范政策突發(fā)帶來的影響，如果長(zhǎng)三角環(huán)保限制區(qū)域不是江陰、沙鋼或永鋼(包括沙鋼旗下淮鋼)，那么對(duì)行情影響力不大，反彈之后再跌，如果是上述說的三個(gè)區(qū)域，那么行情可能要震蕩經(jīng)歷階段性震蕩。

　　另外，我認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)政策炒作存在嚴(yán)重扭曲，我們認(rèn)為政策出臺(tái)刺激價(jià)格上漲，但是政策也不是不允許階段性下跌行情兌現(xiàn)，比如基建旺季需求啟動(dòng)前可以用一輪下跌行情來打低網(wǎng)價(jià)，通過階段性下跌來降低基建的采購(gòu)成本，也正如邏輯策略：產(chǎn)業(yè)邏輯回顧、反思與后市展望(AK6月19交易提示)闡述的觀點(diǎn)：盈利注重絕對(duì)價(jià)格，盈利率注重相對(duì)價(jià)位。當(dāng)產(chǎn)業(yè)從單純?nèi)ギa(chǎn)能和去債務(wù)開始向去杠桿和升級(jí)短板過渡時(shí)，政策對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)幅度追求開始轉(zhuǎn)向盈利率，所謂盈利率就是保證盈利率不影響貸款情況下盡量保持價(jià)格相對(duì)低位，相對(duì)低位換個(gè)角度可以主觀的認(rèn)為控制風(fēng)險(xiǎn)的成本更低，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成本會(huì)更低。所以，當(dāng)環(huán)保升級(jí)不斷進(jìn)展之際，個(gè)人建議按照政策+市場(chǎng)規(guī)律的角度解讀市場(chǎng)相對(duì)更合理

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